افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
خفض البنك المركزي السويدي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ ثماني سنوات مع ابتعاد صناع السياسة النقدية الأوروبيين عن الولايات المتحدة لدعم اقتصاداتهم حتى لو كان ذلك على حساب عملاتهم.
خفض البنك المركزي السويدي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 3.75 في المائة يوم الأربعاء، وهي المرة الأولى التي يخفف فيها سياسته قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في هذا القرن.
وقال البنك المركزي السويدي: “عندما يقترب التضخم من الهدف بينما يكون النشاط الاقتصادي ضعيفا، يمكن تخفيف السياسة النقدية”. “إذا كانت توقعات التضخم لا تزال قائمة، فمن المتوقع أن يتم خفض سعر الفائدة مرتين أخريين خلال النصف الثاني من العام.”
يقول الاقتصاديون إن خفض سعر الفائدة السويدي، في أعقاب تحركات مماثلة في الأشهر القليلة الماضية من قبل البنوك المركزية السويسرية والتشيكية والمجرية، يظهر رغبة أوروبا المتزايدة في اتخاذ مسار مختلف عن الولايات المتحدة بشأن السياسة النقدية.
ومن شأن التخفيض المتوقع من جانب البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه المقبل أن يؤكد هذا التباين. نظرًا لحجم الاقتصاد الأمريكي والتأثير الكبير لأسواقه المالية والدولار، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي عادةً ما يقود الطريق في تغيير أسعار الفائدة.
وبعد قرار البنك المركزي السويدي، انخفضت الكرونا بنسبة 0.5 في المائة مقابل الدولار إلى 10.9 كرونة سويدية و0.4 في المائة مقابل اليورو إلى 11.7 كرونة سويدية.
وتعد العملة السويدية ثالث أسوأ أداء في مجموعة العشرة من العملات الأكثر تداولا هذا العام، بانخفاض 7.5 في المائة مقابل الدولار و5 في المائة مقابل اليورو.
وقالت كريستينا نيمان، كبيرة الاقتصاديين في هاندلسبانكن ومسؤولة سابقة في البنك المركزي السويدي، في وقت سابق إن خفض سعر الفائدة سيضع الكرونا تحت مزيد من الضغوط، خاصة إذا أخر بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضاته.
“إنها العملة التي من المحتمل أن تكون مشكلة. وأضافت أن السويد اقتصاد صغير مفتوح ونحن نعتمد على ما يحدث حولنا.
ومع بقاء التضخم في الولايات المتحدة أعلى من المتوقع واستمرار اقتصادها في تحقيق نمو قوي، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إلى أنه من المرجح أن يبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول.
ومع ذلك، كان التضخم والنمو في أوروبا أضعف في الأشهر الأخيرة منه في الولايات المتحدة، مما فتح الباب أمام البنوك المركزية في المنطقة للبدء في خفض تكاليف الاقتراض قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه من المرجح أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة المقبل في 6 يونيو إذا استمرت ضغوط الأسعار في التلاشي كما هو متوقع. لقد تقدم البنك المركزي الأوروبي على البنك المركزي الأوروبي من قبل: في عام 2019، تخلص من أسعار الفائدة السلبية قبل أكثر من عامين من انتهائها في منطقة اليورو.
وكدولة عضو في الاتحاد الأوروبي، يتم تداول أكثر من ثلثي واردات السويد ونصف صادراتها مع الكتلة، مما يجعل اقتصاد الشمال حساسًا للتحولات في قرارات السياسة النقدية الخاصة باليورو والبنك المركزي الأوروبي.
ولكن هناك مخاوف من أن انخفاض أسعار الفائدة في أوروبا بسرعة أكبر من نظيراتها في الولايات المتحدة قد يؤدي إلى انخفاض قيمة العملات الأوروبية في مقابل الدولار، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الواردات وزيادة معدلات التضخم. وقد اعترف محافظ البنك المركزي السويدي، إريك ثيدين، مؤخرًا بأن الكرونا قد تتأثر إذا حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة المرتفعة.
قال بيت هاينز: “من المثير للاهتمام بشكل خاص مشاهدة البنك المركزي السويدي في هذه الحلقة، حيث يرتبط هيكل الاقتصاد السويدي ارتباطًا وثيقًا بالاقتصاد الأوروبي الأوسع، وبالتالي فهو يعمل كمقدمة (من سويسرا) لما قد يأتي من البنك المركزي الأوروبي”. كريستيانسن، استراتيجي في بنك دانسكي.
وانكمش اقتصاد السويد في العام الماضي وفي الربع الأول من هذا العام بعد سلسلة من زيادات أسعار الفائدة التي أدت إلى انخفاض حاد في أسعار المنازل وانخفاض الاستهلاك، في حين أن هناك دلائل على أن التضخم يجب أن يصل إلى هدف البنك المركزي السويدي البالغ 2 في المائة في عام 2024.
وشدد البنك المركزي السويدي يوم الأربعاء على أن توقعات التضخم غير مؤكدة، وأن التغييرات الإضافية في أسعار الفائدة “يجب بالتالي أن تتسم بالحذر” لأنه يشعر بالقلق على وجه الخصوص بشأن الاقتصاد الأمريكي القوي، والكرونا، والتوترات الجيوسياسية.
ويتناقض خفض سعر الفائدة السويدي مع المعنويات في النرويج المجاورة، والتي تعاني أيضًا من ضعف العملة. وأشار بنك نورجيس الأسبوع الماضي إلى أنه سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في المستقبل المنظور، ويتوقع بعض الاقتصاديين الآن عدم خفضها حتى ديسمبر أو حتى العام المقبل. ومن المحتمل أن يجعله ذلك واحدًا من آخر البنوك المركزية الكبرى التي بدأت في التخفيف.
شارك في التغطية ماري ماكدوجال في لندن